小色哥妹 创维数字功绩捏续滑坡，救济业务量价都跌，新产物线无边燃眉之急

继2024年渔利双降后，创维数字(000810.SZ)在2025年一季度功绩捏续下滑小色哥妹，净利润更是同比暴跌超9成。

证券之星刺目到，智能末端动作公司的救济业务，受市集耗尽需求不及等身分影响，堕入量价都跌困局。主业承压之下，公司扩产之举激发外界质疑。同期，公司国外布局受挫，此前收购的国外子公司收入缩水。当今，以AI眼镜为代表的产物线被视为是新的增长点，但该产物尚在辅助期，尚未酿成边界化收入，不具备扭转公司功绩错误的才能。

功绩错误难止，逆势扩产惹争议

户外porn

公开府上表示，创维数字竖立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。进程多年发展，公司当今主贸易务涵盖智能末端、专科表示及运营奇迹业务三大板块。

财报数据表示，公司最近一年及一期的功绩呈捏续下滑态势。2024年年报表示，公司全年终了营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连气儿两年出现渔利双降的情况。

创维数字功绩下滑错误延续至2025年。一季报表示，公司终了营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。关于Q1功绩下滑的原因，公司对外在示主要系部分订单当今仍在积压导致无法证实营收，以及2024年受环境影响，宽带等产物毛利较低，对净利产生一定影响。

勾通2024年年报来看，智能末端为公司的营相差柱，为公司孝顺了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通讯运营商和广电网罗运营商、国外电信与概括运营商提供系统集成以及零卖渠谈销售，产物包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR(VR/MR/AR)处分决策等。

受产物客单价严重下滑、市集耗尽需求不及等身分影响，公司的智能末端产物的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能末端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；终了营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

同期，受价钱战影响，创维数字的智能末端产物价钱不断下探，淫咪咪勾通收入及销售量缱绻，智能末端产物均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同期，公司机顶盒等智能末端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司举座毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

在智能末端收入下滑的布景下，创维数字坚捏扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步激动公司产能布局，公司拟斥资不当先9.32亿元无间投建惠州产业园二期技俩。

该技俩有两个地块辞别建造：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建造，总投资不当先5.82亿元；ZKC-064-03地块仍是地点结束拟将于2025年度初始建造，总投资不当先3.5亿元。

据了解，二期技俩主要投向公司的智能末端业务，包括新建数字厂房及联系灵敏园区、IT配套步地，购置先进的智能末端产物拼装坐褥线、SMT坐褥线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网罗通讯集合开发及VR/MR/AR产物的坐褥才能。

但在业内东谈主士看来，现时智能末端市集已呈现彰着的供过于求态势。在行业竞争加重、末端耗尽需求疲软的双重压力下，新增产能能否被透澈消化存在较大不笃定性。

表示业务收入着落，国外市集进展疲软

除了救济业务以外，创维数字的专科表示业务的进展亦阻挠乐不雅，其产物销量及收入下滑幅度均高于智能末端业务。

2024年，公司专科表示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主如果公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产物销量减少导致。

同期，专科表示业求终了营收为17.15亿元，同比着落28.77%。其中，汽车电子车载表示总成业务、表示模组与IOT物联网业务辞别终了营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度辞别为 26.39%、-59.99%。可见，表示模组与IOT物联网业务收入大跌连累了该业务的举座进展，这主如果由于中小尺寸手机表示模组业务面对热烈的市集竞争所致。

分地区来看，创维数字国外业务的发展一样面对窘境。

证券之星刺目到，在国外市集上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入群众高端B2B以及B2C的市集。另一方面，公司在南非领有自建工场，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有调解的加工场。

尽管国外布局动作不断，但财报数据表示，公司国外市集进展并不睬思。2024年，公司国外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家国外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因酌量政策蜕变正在办理刊出清理，创维数字对原收购酿成的商誉进行了全额计提。

跟着收入捏续下滑，公司现款流气象也受到影响。2024年，创维数字酌量活动产生的现款流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要贸易收入着落、销售回款减少所致。

主业承压之际，新产物线难救场

证券之星刺目到，在中枢业务进展疲软的布景下，XR(VR/MR/AR)末端和AI眼镜产物被外界视为是创维数字解围的重要。

在XR业务上，公司主要聚焦国外B端定制化市集，以Pancake系列产物为主，为行业客户提供整套XR处分决策终了销售。

天然公司并未在财报中表示XR产物的收入进展，但勾通行业来看，XR的群众出货量正鄙人滑。据洛图科技(RUNTO)发布的数据表示，2024年群众XR开发出货量为731万台，同比着落10.3%。其中，中国XR开发市集在全渠谈的销量为53.6万台，同比着落12.5%。在这一布景下，公司的XR业务的拓展将面对一定挑战。

在AI眼镜产物方面，本年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产物刚刚推出，市集接纳度和行业诓骗仍在探索阶段，当今仍处于市集辅助期，短期内难以对公司举座功绩酿成执行性因循。

行业东谈主士指出，当今国内虽已有一些让东谈主咫尺一亮的AI眼镜产物，但还未出现巨头公司和着名产物，究其原因主要照旧这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市集边界较小。现时，整个AI眼镜赛谈的投资更偏向于主题投资，尚未插足能对上市公司产生显赫的执行性功绩孝顺阶段。

证券之星刺目到，在主业承压、新产物尚未酿成边界化收入的布景下小色哥妹，公司正在死心资本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报表示，公司的酌量用度呈下滑态势。上述评释期内，公司销售用度、治理用度及研发用度整个金额辞别为11.47亿元、2.49亿元，辞别同比下滑11.43%、12.01%。(本文首发证券之星，作家|李若菡)